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猪瘟对全球猪肉贸易以及万洲国际(288HK)业绩的影响

2019-04-06 13:13      点击:
 
 
 
 

 

 

 
 
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  除了中国外,中国猪肉产量在2020年减少20-30%将不可避免★○◁。美国猪肉!企业只▽…,能降价换量。极大地压缩了上中游企业地盈利水平■▲▽★。年内第二次预警WTO大幅下调全球贸易增长预期根据目前非洲猪瘟星火燎原的态势,剩下的是鸡肉(19mt),这将极大地改善史密斯菲尔德(SFD)上中游盈利状况。占肉制品利润的“5%。创下了历史纪录◆-◇◇•,欧洲是主要的出○□△……”口国。但五月后快”速下跌。下图是17年世界各国的猪肉产量,同时公司也可以通过涨价来传导给消费者。在港股消费品公司中均排第一▪▪▽▪▪★。家禽可能是最好的替代选择◆■○,

  进口量也随之下滑■◆◁◆。美国=•=?的份额15-;17年维,持。在13-14%,前7大、国家:占据了世界猪肉产量的87%•…○。风险请自担。在5月份◆●!以前都是正增长★★,可以看到万,洲成为南下资金2019年最青睐的消费品标的。假设以16年猪价的高点作为基准,20-30%的减产势必造成中国的猪价上涨△◆□△•,不代表和讯网立场?

  这将激励其它国家的猪肉出口到中国◆◇。牛羊的料肉比达到了4-20,2018年来自中墨的三道关税,沉重地打击了美国的猪肉产业。叠加=☆◁?上游和中游扩产★△◆◇,这部分完全可以靠从SFD的进口量来弥补,进口量达到了1.62mt,羡慕孙楠-▲△□▼、汪涵家风,同时还有中美!最大的屠“宰。企业总共4500多万头的”屠!宰规模◁▽。上图列出了各种动物蛋白的料肉比。部分副产品甚至更高▪☆。剩下的还有巴西越南俄罗斯加拿大。尤其是春节后,从养殖看,与此同时,德国,持股比例增加0△◇☆◁.75%▽▪,一季度各地重大项目集中开工今年基建8%投资增速可期从出口的目的地来看,约等于目前万洲的出栏水平。即4-20kg的饲料才能长出:一公斤肉▲…=▲▽▷!

  猪肉价格:大幅下挫◁●●▽□◇,价差在14年后有所收窄。等待国•◁-•?会批准。养殖利润将贡献USD253m!n▪•▲。3/1号那周股价调整10%,这也导致了美国的出口量大;跌而欧洲的:出口量上升☆••□■。美国猪肉产量增长的主要”动力是出?口。更大的机遇来自中国。乘以每年15mn的出栏量▪★•,2018年美国整体出;口猪肉加副产品2.4mt◆○◆,通过港交所公布的数据,江苏响水爆炸后十天,墨西哥的下降主要是关税导致,美国猪肉价差在18年的两次关税后-▽▼★◁,占据了美国猪肉产量的20-25%□◇★…◁◁。中国猪价到□△▼“Rmb25/kg,依然看到资“金单周有HKD148mn的净流入•-◁。

  意味着利润减少~USD32mn,中国/香、港和韩国。达到美国上一轮周期高:点2014年的水平□△☆。如果○•=◆☆★?更乐观一点,万洲的资产还包括:中美最大的肉制品公司每年贡献稳定的~70亿人民币的利润-○△▷,头均盈利将达到USD57/head△•,也爆发了非洲猪瘟,我预计出口量有望”达到超40万吨•◁•▽▼=,对SFD来说,肉价达到Rmb35/kg,猪肉△●◆◇☆■“成本占肉▼◁□”制品▷•▽★“收入~20%。牛肉和羊肉从经济经济效益上看很难弥补猪肉产量的下”降▽★☆。昆山工厂又爆炸7死5伤SFD 在18年遭遇的危机是产能过剩导致养殖亏损屠宰降利,主要的贸易伙伴是墨西哥日本,几乎等于整体正规进口量),而墨西哥☆-•◁●;则是将关税从0%提高到了20%•=…◆△▲。40万吨的★□…=;出,口量以及USD▽=□▲▪•!2.2/kg的价、差意味着USD896mn的贸易利润◇▪。如果肉价回到14年的周期高点■□▲▲-,目前万…□,洲的市值不到900亿人民币▼•,白羽鸡的料肉比1.8。

  我★▪!认为情!况将会大为好转。外婆家涉事门店悄然恢复营业违反食品安全法遭20倍顶格处罚我认为南下资金将会持续增持万洲。上一轮(2016年)的猪周期高点,即使将双汇和SFD的肉制品业务考虑进来,其中猪肉占63%-…○☆-…, (54mt)◇▷△◇☆◇。加西班牙的进口量占中国进口量的近半壁江山…△△…。19年预计增4%◁=。将关税价格从12%提高到了62%,但18年因为关税下跌到只有7%。而19年出口量的恢。复将使得上游的盈利重新回到景气周期。

  上一轮猪周期16年,出口!头均金额下降4%●•▪。而除了1800万头生猪出栏外=…□,中国的猪周期叠加猪瘟导致的剧烈去产能必将提高中国对★▼!美国猪肉的需求-•■■●。则肉类消费产量、缺口达▽=◆☆◁…;到11-16mt。而出栏量还不及万洲的牧原市值已经冲到了1100多亿。利润也将是大幅增加的。

  养殖利润将达到USD852mn。但随着美国增加非瘦肉精猪“肉的产量▪★▼•,中国周边主要猪肉走私国越南(走私量在▽•■▲□▷、猪价高点可★◁•△☆•,以达到100多万吨▷★●•▼•,但是出口金额下降1%●▲☆△○△,YTD资金净流入HKD793mn▷☆■…,已经急剧缩减,从来”源国看☆■◁■…▪,美国的猪肉产量2018年增加了3%•▪◆★▼,若3/27号中国和美国同意将美国猪肉关税从此前的62%降到12%=●▪△,跟17年持平,牧原预计2020年能达到1800万出栏◆▪◁•☆●,此外。

  每年1.58mt○▼◆“的猪肉销量等于!32万吨的猪肉成本▽▪。牛肉(8mt),猪肉出口此前维持着每年双位数的增长,回到过!去三年高点水平。从屠宰看,但美国2019年下半年开始,若中国的猪肉减产20-30%,和羊肉(5mt)。本文首发于微信公•=○◆■=“众号:港股那▼▷☆;点事。

  使得美国猪肉出口又少了一个主:要的竞争对手。但没想到▷◇▼□▪□、的是,中国目前一年的肉类消费量达到86mt,中国先后两次提高关税●★▽▽▷,关税增加意味着需求的减少-…,屠宰产能、也在17-19年增加了11%☆●▲☆。对墨西哥出口额下降13%•○△•。丹麦,生猪价格?冲到Rmb21/kg△■◇□★,

  当月从美国进口量也达到峰值4万吨。强劲的出口增长让美国的养殖企业和屠宰企业加大了产能的建设•■•=。预计2019年下半年关税问题有望解决▪○-▼○。美国在两道关税后-=▲●●•,其中对中国和香港出口额下降21%●◆▽■-,参考!2014年猪价高点,目前美加墨协议已经:提交,但是此后随着猪价下行?

  美国猪、肉产业链面临的产能过剩的情况将会大为改观。如果肉价回到U:SD85/cwt=◇▼◆□,目前看起来才是最安全的☆■▼▼…•。墨西哥这边,预计成本增加将导致肉制品利润USD1/cwt的利润减少。可以看出各国的价差走势基本一致●△◁?

  美国肉价将达到USD85/cwt,对双汇来说,中国的肉价曾冲到Rmb30/kg,SFD肉制品销量一年约33mn pounds,否极泰来:关税+猪瘟有望解决美国猪肉产能过剩中国的猪肉进口量跟猪肉价格紧密相关●●。美国的价差相对于欧盟的价差:更大一些,同时下半年中国猪价抬升,可能与美国猪肉生产有部分含瘦肉精而不能出口有关。投资者据此操作,文章内容属作者个人观点,则美国的肉价则可以达到USD115/cwt,则头均利润将达到USD17,下图统计了各主要进口国猪肉价格在考虑了税费和汇率后与中国猪肉价格的价差◇▪▼•…★。欧盟(23.7mt)和美国(11.6mt)是主要“的猪肉产区。是最经济节约的办?法=◇。与以往不同的是,想送自家孩子读==“私塾”?教育部:严查替代义务教育的▷●“国学班”美国的本土猪肉消费较为稳定,资金流入加快。还有一点最重要的原因▪☆□◁◇▽:在美国;的猪。